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　　新能源轎車超預期放度,動力電池求過于供。年頭至今新能源轎車產度不斷超商場預期。工信部數據顯示,1-11月累計產度27.9萬輛,其中11月單月產度達7.2萬輛,同比添加6倍。跟著新能源轎車放度,動力電池求過于供,今明兩年估計新投產能20Gwh,催化電池原材料需求景氣度。

　　磷酸鋰供需格式回轉,價格繼續上升。我們估計2016年國內電解液需求7.2萬噸,對應8600噸磷酸鋰需求,現在國內干流供貨商有效產能9000噸,產能利用率大幅添加。供需格式回轉,漲價通道被打開,從2015年年中的8.5萬元/噸添加至現在26萬元/噸,增幅為206%。

　　擴產周期長,景氣度可繼續1年以上。技能門檻高,生產工藝要求嚴格,環保批閱以及設備收購時間較長導致擴產周期長,同時擴產后產能開釋也有較長時間,現在干流供貨商產能集中,擴張的周期在1.5年以上。又由于需求端超預期添加,導致行業從年中開端景氣度大幅提高。跟著在建產能逐漸開釋,2017年將會補償需求缺口,估計高景氣行業繼續1年以上。

　　業績彈性大,單噸利潤高添加。磷酸鋰成本普遍在9萬元/噸左右,跟著價格的繼續攀升,單噸利潤快速添加,業績彈性凸顯。